發(fā)布日期：2018-09-10
2018年被業(yè)界視作水處理產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)，企業(yè)將基本告別“風(fēng)口期”，下半年業(yè)績(jī)即便回升，短期內(nèi)也很難恢復(fù)到過(guò)去受追捧的群雄競(jìng)逐。但從另一個(gè)角度看，這也是水處理投資趨于理性的表現(xiàn)。整合加劇、弱肉強(qiáng)食，讓真正有實(shí)力的企業(yè)在叢林法則中乘勢(shì)壯大，對(duì)行業(yè)整體并非壞事。
市場(chǎng)拐點(diǎn)信號(hào)趨向明晰 水處理市場(chǎng)告別“追風(fēng)口”
2018年時(shí)間過(guò)半，水處理上市企業(yè)陸續(xù)公布上半年“成績(jī)單”。權(quán)威媒體近日梳理十余家重點(diǎn)企業(yè)的半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，作為此前為數(shù)不多增長(zhǎng)確定性高、估值較合理的行業(yè)之一，水處理未能維持整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，部分公司業(yè)績(jī)下滑明顯，產(chǎn)業(yè)兩極分化突出。坐擁中央環(huán)保督察、打贏“黑臭水體攻堅(jiān)戰(zhàn)”行動(dòng)等多項(xiàng)利好政策，行業(yè)景氣度卻不如去年同期，尤其是去杠桿、融資難等因素，正在給水處理板塊帶來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。
2018年中期業(yè)績(jī)公布，水處理行業(yè)“幾家歡喜、幾家愁”——有企業(yè)借勢(shì)利好政策增收利，但也有些企業(yè)遭遇利潤(rùn)下滑、深陷債務(wù)危機(jī)。再?gòu)膫€(gè)股看，“冰火兩重天”的現(xiàn)象更為突出。以?xún)衾麧?rùn)為參考，根據(jù)迄今已發(fā)布的年中報(bào)，上半年水處理企業(yè)凈利潤(rùn)紛紛下滑，多數(shù)企業(yè)未邁過(guò)億元凈利門(mén)檻。這再次印證了水處理行業(yè)的“小散”特征，數(shù)量眾多卻難有百億級(jí)中堅(jiān)力量。
對(duì)此，在眾多業(yè)界人士看來(lái)，這并非偶然。污水處理項(xiàng)目動(dòng)輒5—10年以上的運(yùn)行周期，但我國(guó)銀行的平均貸款期限只有3年左右的時(shí)間。加之目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)保整體產(chǎn)業(yè)鏈仍持觀望態(tài)度，短期內(nèi)不斷再融資極易導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)陡增，積累到一定階段后便會(huì)集中爆發(fā)。
客觀條件是一方面，部分水處理企業(yè)在高歌猛進(jìn)的同時(shí)，卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估、防控等能力，也是此輪水處理“寒流”的原因之一。正如一些業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，“很多人認(rèn)為，環(huán)保市場(chǎng)非常大。有的蜂擁而至，也有人‘逆風(fēng)飛翔’。”隨著經(jīng)濟(jì)下行、監(jiān)管趨嚴(yán)，水處理不可避免受到去杠桿、融資難等外部因素影響，加上資本泡沫冷卻，水處理企業(yè)“乍暖還寒”的處境實(shí)際上早已被預(yù)見(jiàn)。
盡管各細(xì)分板塊表現(xiàn)不一，但水處理行業(yè)利潤(rùn)下降的趨勢(shì)尚存，下半年跑贏大盤(pán)的可能性較低。尤其在環(huán)保融資環(huán)境收緊、風(fēng)險(xiǎn)管控趨嚴(yán)等多重情況下，拓寬現(xiàn)金流需放在位，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)金流重視度大幅提升。諸如污水處理設(shè)備、凈水器等周期短、資金回收較快的項(xiàng)目，或是下一階段的“強(qiáng)造血”分支。
多位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，下半年走勢(shì)雖有望回升，但水處理行業(yè)正在回歸理性，基本告別了無(wú)序擴(kuò)張的“紅利期”。下一階段，的發(fā)展方向何在？企業(yè)應(yīng)將更多精力放在“苦練內(nèi)功”上，改變過(guò)去一味拿項(xiàng)目、玩資本等運(yùn)作方式。多位業(yè)界資深人士均指出，水處理行業(yè)將回歸理性常態(tài)，核心技術(shù)才是企業(yè)生存的根本所在。水處理發(fā)展初期，行業(yè)基本處于一片草莽，但隨著環(huán)保整體市場(chǎng)進(jìn)入成長(zhǎng)周期，水處理企業(yè)更多表現(xiàn)在技術(shù)、人才、運(yùn)維等多維度層次。
因而，進(jìn)入拐點(diǎn)之際，提質(zhì)增效恰是水處理產(chǎn)業(yè)的契機(jī)所在。伴隨環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)逐步升級(jí)，技術(shù)的杠桿作用必將逐步凸顯。我們也相信，回歸本源后的水處理市場(chǎng)也將繼續(xù)以技術(shù)驅(qū)動(dòng)駛?cè)敫鼮閺V闊的資本市場(chǎng)。
